Европа теперь тоже управляется корпорациями. Сможет ли он восстановить свои позиции?

ЕвропатеперьтожеуправляетсякорпорациямиСможетлионвосстановитьсвоипозиции

В 1988 A костюм 26 – американский руководитель во время визита во Францию ​​дал европейцам несколько советов для корпоративного успеха. Предпринимателям нужно дать второй шанс, если они потерпят неудачу, а правительственные бюрократы сделают для паршивых инвесторов, сказал он в телеинтервью. Его совет был мудрым. Но европейские компании правили глобальными корпорациями наряду с американскими, а иногда и Японией. Почему они должны следовать совету этого наглого новичка из Калифорнии?

Послушайте эту историю

Наслаждайтесь аудио и подкастами на iOS или Android .

Почти четыре десятилетия спустя компания, основанная этим молодым выскочкой, Стивом Джобсом, стоит больше, чем 40 фирмы из немецкого индекса голубых фишек DAX вместе взятые. Его ценность недалека от всех 43 компаний во Франции CAC индекс. Успех Apple был заметным, но поистине поразительным является упадок корпоративной Европы. В начале 30 век 65 мира 142 Наиболее ценные компании базировались в Европе (включая Великобританию). и Швейцария, но исключая Россию и Турцию). Только сегодня 19 есть (см. диаграмму 1).

Когда дело доходит до бизнеса, Европа используется, чтобы упаковать удар. В последние десятилетия такие компании, как Nokia, Nestlé или BP , входили в десятку крупнейших компаний мира по рыночной капитализации. Теперь только изредка в Европе фирмы на вершине по всему миру. В 2000 почти треть совокупного значения мировой 1, 002 крупнейшие листинговые компании приходились на Европу, и четверть их прибыли. Всего за 27 лет эти цифры упали почти вдвое. Европа – это место для поиска клиентов такими компаниями, как Amazon и TikTok, а не база для местных фирм, чтобы завоевать мир.

Часть потерянного статуса Европы объясняется возвышением Китая. Но американские фирмы укрепили свои позиции в авангарде мирового бизнеса. Европейские, как и японские, нет. В 2000 Европа имела долю корпоративного богатства, соизмеримую с ее примерно одной третью мировой экономики. Это уже не так (см. Диаграмму 2).

Некоторые европейцы могут спросить: и другие ? Многие на континенте неоднозначно относятся к крупному бизнесу, предпочитая плотную группу компаний среднего размера, таких как немецкая Mittelstand корпоративным голиафам. Но если так будет продолжаться, упадок европейского бизнеса будет иметь последствия. Крупные компании вкладывают средства в инновации, которые ускоряют экономический рост. Оставшись регулировать только иностранные группы, способность Европы формировать глобальные бизнес-нормы – например, в отношении конфиденциальности или использования искусственного интеллекта – будет выглядеть слабой. Призывы европейских политиков к «стратегической автономии» ни к чему не приведут без поддержки корпораций.

Многие европейские компании по-прежнему производят потребителей. обморок. LVMH из Франции продает сумки Louis Vuitton из Пекина в Буэнос-Айрес; Немецкие автомобили и швейцарские фармацевтические препараты пользуются спросом во всем мире; а дома укомплектованы товарами, произведенными Unilever, англо-голландским гигантом, и IKEA , шведской лесозаготовительной компанией. Но посмотрите, кто доминирует в глобальной корпоративной экономике, и геополитические соперники Европы теперь преобладают.

Когда дело доходит до крупного бизнеса, Америка, духовный дом капитализма свободного рынка, была на вершине в течение десятилетий. Восхождение Азии изменило глобальный корпоративный ландшафт. Быстрый экономический рост Китая породил титанов корпораций. Над 160 1 в мире 002 Самые ценные фирмы сейчас китайские, что в четыре раза выросло за два десятилетия.

Не мне quitte pas

Предполагая, что китайские фирмы взломали бы Fortune Глобальный 608, который ранжирует крупнейшие компании мира по выручке, в относительном выражении было неизбежно вытеснение некоторых западных фирм из мировой элиты. В результате европейские фирмы стали соперничать с американскими за доминирование. Именно в этой схватке Европа оказалась на обочине. В 2000 142 крупнейшие фирмы в Европе стоили 4,6 трлн долларов, а сейчас выросли до 8,9 трлн долларов. Эквивалентные компании в Америке начинали с 7,4 трлн долларов, но теперь стоят трн. (Топ Китая фирмы стоят 8,8 трлн долл.)

Как европейские компании отстали от своих американских конкурентов? Первая причина заключается в том, что его фирмы, похоже, неуправляемы. Посмотрите на фирмы, конкурирующие в одном секторе в прошлом лет, и действующие американские компании Чаще всего они приносили большую прибыль и имеют больше возможностей для будущего успеха, чем их европейские коллеги.

Там Есть много исключений из этого правила: например, немецкая Siemens превзошла своего промышленного конкурента General Electric, а у Airbus, базирующейся во Франции, было меньше проблем с поздним сборкой самолетов, чем у Boeing, ее американского противника. Но в целом было лучше делать ставку на Nike of America, а не на Adidas of Germany; JPMorgan Chase в Нью-Йорке над Credit Suisse в Цюрихе или американский Walmart над французским Carrefour. Их преимущество с точки зрения прибыли и роста продаж часто невелико, но со временем увеличивается.

Вторая причина отставания Европы в последние десятилетия крупнейшие компании работают не в тех отраслях. В секторах преобладали европейские фирмы лет назад, например, страхование или телекоммуникации, выросли на ледяной темп. Даже если европейские фирмы преуспевали, как и многие, они не имели значения по мере развития мира. Америка, напротив, уже достигла значительных успехов в области программного обеспечения и электронной коммерции, отраслей, которые вскоре переопределят мировую экономику и оценят ее в триллион долларов.

Третья и самая поразительная причина отставания Европы – это отсутствие недавно созданных фирм в ее индексах голубых фишек. Многие из крупнейших компаний Америки, такие как Amazon, Netflix, Tesla или Facebook, достаточно молоды, чтобы ими руководили их основатели. В Европе преобладают старые имена.

Мира

перечисленные на бирже фирмы стоимостью более $ 142 млрд, 70 были созданы с нуля за последние полвека 40 в Америке и десять в Китае. Только один был в Европе: SAP , немецкая группа разработчиков программного обеспечения, основанная в 1984. Половина из десяти самых богатых миллиардеров Европы унаследовали состояния, созданные давным-давно; в Америке девять из первой десятки богаты исключительно благодаря основанным ими компаниям.

Многие – но далеко не все – американских новичков в сфере высоких технологий. Это привело к тому, что политики и бизнес-лидеры в Европе стали серьезно относиться к проблеме. Они признают, что неспособность Франции или Германии создать новые крупные фирмы достойна сожаления, но Америка просто украла марш в сфере потребительского Интернета. Кремниевая долина была подходящим местом для создания нового поколения фирм: удачной связью университетов и исследовательских институтов, венчурного капитала и американской ориентации на потребителя. Когда этот пузырь лопнет, появятся новые бизнес-модели, которыми Европа будет готова воспользоваться.

С вычислениями веселее

Фактически, отсутствие европейских технологических гигантов является симптомом предпринимательской недостаточности, которая выходит за рамки мира приложений и кликов. Способность Америки создавать новые компании – и неспособность Европы соответствовать этому – простирается за пределы Кремниевой долины, – утверждает Томас Филиппон из Нью-Йоркского университета. Можно было бы ожидать, что глобальная сеть кафе будет происходить из Италии, родины эспрессо и бариста. Вместо этого Starbucks захватил мир, несмотря на репутацию Америки как производителя безвкусного кофе. Гигант экологически чистых автомобилей должен был появиться из Европы, которая имеет гордые инженерные традиции и находится в авангарде экологического регулирования. И все же это американский новичок, Tesla , который сейчас стоит примерно столько же, сколько любой другой американский и европейский автопроизводитель вместе взятые. Почему знаменитые финансисты Великобритании или Швейцарии не могли создать гиганта по управлению активами, чтобы доминировать на рынках? Сегодня это BlackRock, установленный в 1997, которая управляет глобальными инвестициями на сумму 9 трлн долларов из Нью-Йорка.

Каждый из них нашел успех по-своему. Но сочетание факторов помогло им стать мировой корпоративной суперзвездой. Возможность привлечь достаточный капитал, от частных инвесторов до крупных пенсионных фондов, является постоянной темой в Америке, которой слишком часто не хватает в Европе. Так же и вера в то, что компания, которая разрабатывает лучший продукт, в конечном итоге вытеснит старых, какими бы могущественными они ни были.

баланс вряд ли в ближайшее время изменится в пользу Европы. Трубопровод, который станет следующей компанией в мире с оборотом в триллион долларов, заполнен фирмами из Америки и Китая, а не из Великобритании или Испании. Согласно PitchBook, поставщику данных, за последнее десятилетие венчурные капиталисты поддержали 720 компаний, которые впоследствии стали стоить более 1 миллиарда долларов. Только 78 этих «единорогов» находятся в Европе, что составляет 8% от 662 фирмы Всего более $ 2,5 трлн.

Распутывание причины корпоративного недуга Европы f его последствия непросты. Одна из причин, которые часто упоминаются, – это экономика: как можно ожидать, что европейские компании преуспеют, когда европейская экономика преуспела так плохо с тех пор, как ? И действительно, его доля в мировом ВВП снизилась (см. Диаграмму 3), поскольку развивающиеся рынки росли быстрее. Но это предлагает лишь частичное объяснение.

В прошлом 26 лет, в абсолютном выражении Европа добавила такой же дополнительный экономический объем производства, как и Америка – примерно $ 14 трн каждый. (Китай добавил $ 19 трн, увеличиваясь более быстрыми темпами, но с меньшая база.) Это отчасти из-за большего населения Европы. Европейский ВВП на душу населения составляет примерно две трети американского. Фигура не попадала в прошлое лет благодаря сближению более бедных восточноевропейцев к западному уровню доходов.

Глядя на европейский ВВП в целом предполагает, что фирмы имеют доступ ко всей экономической зоне. Слишком часто они этого не делают. Теоретически ЕС предлагает своим компаниям и гражданам «единый рынок», охватывающий большую часть континента (но уже не Британию, одну из крупнейших экономик). . На практике это частично построенное здание. Банку в Португалии по-прежнему сложно предлагать услуги в Финляндии – гораздо сложнее, чем калифорнийскому банку расширяться в Техас.

Помимо языковых и культурных различий, часто мешают юридические сложности. “Когда компании думают о своем внутреннем рынке, они обычно думают о своей родной стране, а не о Европе », – говорит Карл-Хенрик Сванберг, председатель Volvo, шведского производителя грузовиков, и Европейского круглого стола по промышленности, представляющего крупные компании.

Эти внутренние барьеры означают, что в Европе есть много более мелких фирм, работающих в национальном, а не континентальном масштабе. В каждой стране есть свои банки, коммунальные предприятия, авиалинии и супермаркеты. (Европа закончилась операторы мобильной связи по сравнению с горсткой операторов в Америке или Китае.) У них отсутствует эффект масштаба и возможности для быстрого роста, которыми пользуются фирмами, работающими на американских или китайских рынках.

В отсутствие легких возможностей внутри страны европейские фирмы расширили свою деятельность за границей. рьянее, чем их американские коллеги. Фирмы в более богатых странах Европы, являющихся источником большинства ее транснациональных корпораций, теперь получают более половины своего дохода в других странах, по сравнению с чуть более четвертью в , по данным банка Morgan Stanley. Это включает около трети из бедных стран; крупные немецкие фирмы сейчас продают на развивающиеся рынки больше, чем на внутреннем рынке. Американские группы генерируют более % от их дохода на местном уровне. Это может сделать управление европейскими компаниями поводом для постоянного тушения пожаров в удаленных дочерних компаниях.

У себя дома европейские компании жалуются, что они находятся в менее благоприятной деловой среде. Европейский бренд капитализма часто смягчается усилением роли профсоюзов. В этом есть своя привлекательность, поскольку рабочие трудятся короче и пользуются большей надежностью. Это также означает более высокие затраты на рабочую силу. Политическая защита бизнеса – скажем, от враждебных поглощений, которые редки в континентальной Европе – является одной из причин неутешительных финансовых результатов.

Более мелкие европейские фирмы теперь конкурируют с глобальными гигантами со встроенными преимуществами. Крупные фирмы могут позволить себе покупать и опробовать новую технологию , занимайте по более низким ставкам и более эффективно покрывайте постоянные расходы. Они склонны тратить относительно больше на исследования и разработки. Нехватка крупных компаний помогает объяснить, почему европейские расходы на исследования, составляющие 2,1% ВВП , ниже среднего ОЭСР , группа в основном богатых стран.

Que reste-t-il de nos amours?

Даже когда Европа выпала из таблицы бизнес-рейтингов, она продолжала играть роль глобального регулятора. Иногда это казалось ее главным вкладом в глобальный бизнес-ландшафт: взглянуть на правила, касающиеся конфиденциальности или борьбы с изменением климата. Поскольку стандарты, установленные Европейской комиссией, часто являются самыми строгими в мире, а компании хотят создать единый набор продуктов для всех рынков во всем мире, они часто в конечном итоге применяются по всему миру. Но нормотворчество ЕС , которое применяется в действительности только к иностранным фирмам – как и большая часть технического регулирования, разработанного в Брюсселе, – все чаще подвергается нападкам как скрытому протекционизму. Европа, которая в настоящее время устанавливает правила, может рискнуть потерять эту позицию.

Европейские политики хорошо осведомлены об относительном упадке Европы.

Они указывают на смягчающие факторы. Некоторые корпоративные гиганты в Америке получают прибыль в областях, которые в Европе находятся в ведении государства, – в управлении больницами или железными дорогами. Другие, такие как авиакомпании и операторы мобильной связи, являются монополиями, обманывающими клиентов. И может ли прибыль или рыночная капитализация действительно отражать ценность компании для общества?

. дирижист рефлексы. Если частный сектор оказался неспособен развивать фирмы, способные конкурировать с мировыми титанами, возможно, политики могут помочь? Более открытое вмешательство государственного сектора в экономику – как помощь европейским фирмам, так и пресечение их конкурентов – увеличивалось до начала эпидемии – 21. Пандемия подстегнула его.

Под лозунгом продвижения «стратегической автономии» Европы правила, предотвращающие поглощение некоторых европейских фирм со стороны иностранных конкурентов. Разрабатываются предложения, чтобы помешать иностранным компаниям, поддерживаемым правительствами стран, не входящих в ЕС , которые желают вести бизнес в Европе, – мера, явно направленная против Китая. ВНИМАНИЕ !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! ” Разрослись разговоры о «пограничном налоге на выбросы углерода», чтобы гарантировать, что европейские фирмы не окажутся в невыгодном положении, конкурируя с конкурентами из стран с менее амбициозной политикой защиты климата.

Франция и Германия являются одними из тех, кто потребовал ЕС прекратить блокировать выгодные слияния крупных европейских фирм в панконтинентальных чемпионах. , несмотря на скептицизм антимонопольных регуляторов. Политики готовы вкладывать общественные деньги в промышленность в надежде направить ее приоритеты – идея «выбора победителей», популярная в s, вернулся. Мириады государственных инвестиций вкладываются в зеленые технологии. Франция возродила позицию «верховного комиссара по планированию». По всему континенту государственные фонды инвестируются во все, от стартапов до крупных листинговых компаний.

Hast du etwas Zeit für mich?

Европейские бустеры видят, что корпоративной жизни там осталось много. Европейские компании, от коммунальных предприятий до крупных электроэнергетических компаний, продвинулись дальше других в экологизации своей деятельности. Тем, кто находится в других частях света, в какой-то момент придется последовать их примеру. Европейские университеты остаются первоклассными. Но у Европы есть и уникальные проблемы. Один из них – демография: старый континент оправдывает свое название. Есть еще более – s, чем ниже – В наши дни и популисты во всем ЕС затрудняют стимулирование иммиграции.

Остается мало рычагов, чтобы помочь европейским компаниям конкурировать на мировом рынке. Наиболее очевидное – углубление единого рынка – выпало из политической повестки дня. Помощь юридическим фирмам и разработчикам программного обеспечения в продажах по всему континенту – это безупречный выбор промышленных победителей. Но ужесточение конкуренции в Европе является ключом к созданию фирм, достойных корпоративной славы. Путь к глобальному бизнесу начинается дома.

Эта статья появилась в разделе «Брифинг» печатного издания под заголовком «Земля, забытая амбициями»

Leave a comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *